食品饮料行业周报:长期看好头部品牌 以时间换空间
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食品饮料行业周报:长期看好头部品牌 以时间换空间
时间:1970-01-01 08:00来源:未知 作者:admin 点击:

  投资建议:短期板块波动大幅加剧,估值明显回落,白酒板块中长期配置价值凸显,建议关注企业长期成长与短期基本面表现,弱化基数原因带来的趋势波动。中长期看,高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道,量价齐升趋势确定。次高端仍然是高成长性赛道,且价格带的分层会不断深化。我们看好高景气优质赛道(高端+次高端)及自身品牌力强且管理与团队优秀的头部企业,首推。大众品短期要有耐心,由于中报面临高基数、成本和费用的三重压力,多数公司中报承压,且估值较高,大众品公司普遍面临消化估值的压力。从中长期看,大众品主要把握两类机会,一是传统领域的确定性改善,看好啤酒行业的高端化趋势,龙头企业均坚决执行高端化战略,带动吨酒价格、企业盈利快速提升;乳业保持高景气,白奶需求旺盛,伊利具备配置价值;关注下半年的改善趋势。二是积极把握新兴品类的成长机会,预制菜、烘焙、卤味连锁等成长赛道空间足够广阔,关注优质细分龙头的回调机会。推荐

  白酒板块:随着市场情绪的企稳以及估值的明显回落,本周板块企稳,在水井坊回购方案调整的催化下,与舍得强势反弹。本周发布公告,调整回购股份方案:由于近期股价超过原回购方案规定的回购价格上限,为保证回顾股份顺利实施,实现回购目的,充分达到激励效果,上调回购股份价格上限及回购总金额,拟回购资金总额5950 万元-11900 万元(调整前为3411 万元-6822 万元),回购股份价格上限为130 元/股(调整前为90 元/股),拟回购股份全部用于员工持股计划。公司上调回购价格,一方面是为了保障员工持股计划的顺利实施,另一方面也彰显公司对中长期发展的信心。水井坊作为外资控股的白酒上市公司,在制度激励上保障充分且可持续,有利于中长期稳定可持续增长。据天眼查显示,成都水井坊高端白酒销售公司已于近日成立,股东包括:新疆福锦水酒业有限公司、南昌市隆酒鑫商贸有限公司、南京元合丰商贸有限公司、张家口杰诺商贸有限公司等数十家经销商公司。未来水井坊将把高端化作为重要战略,联合经销商共同运作典藏及以上高端产品。我们认为,高端酒是长期确定性与成长性最好的赛道,20 年以来更多浓香、清香、酱香品牌参与到高端酒赛道,高端酒的行业格局有所变化,但茅五泸的头部品牌地位依然稳固,新参与者中,只有真正拥有强大品牌力与消费者基础,优秀的渠道营销和管理能力的品牌才有望分一杯羹。短期来看,板块不确定因素仍然是疫情的影响,临近中秋国庆旺季,受疫情影响渠道对中秋销售有一定担忧,可能会出现部分区域部分产品价格回落情况。预计中秋备货在8 月底9 月初,动销受届时宴席政策影响较大,预计前期疫情严重区域对宴席政策限制严格,短期会对销售产生一定影响。

  但疫情的影响是局部的、阶段性的,是短期消费场景的缺失带来的,只是影响销售节奏,预计中秋国庆缺失的销售有望在春节回补,若三季度白酒动销受疫情影响较大,22 年春节动销存在超预期的可能。在疫情的影响下,渠道短期反馈容易形成负反馈,建议结合今年中秋与明年春节看白酒真实动销,理性预期增长。

  高端酒价格:本周茅台批价成箱3750 元、散瓶3000 元,批价980 元,国窖1573 批价905 元。

  食品板块:本周大众品公司股价有所反弹,我们认为主因前期跌幅较大,部分个股估值已回到历史低位区间,股价进一步下行空间不大,www.55558889.com,比如、桃李面包、等。但从基本面角度,大众品各子行业明确向上的拐点尚未出现,因此我们对大众品整体仍维持此前观点,短期要有耐心,静待需求改善和中报业绩出清。长期要有信心,传统行业如啤酒、乳制品仍有确定性的改善机会,基础调味品(海天、千禾)、速冻(安井)、卤味(绝味)、烘焙(立高)等细分龙头成长性突出,但当前估值仍不便宜,建议关注经营的边际变化,耐心等待股价回调带来的中长期买点。双汇发展发布中报,21Q2 收入165.9 亿,同比下降11.7%,实现归母净利润10.96 亿,同比下降30.5%。短期来看,库存冻肉与进口肉利润大幅下降导致屠宰利润大幅下降,肉制品需求较弱销量仍有压力,同时加大员工及市场费用投入,预计21 年业绩承压。中长期看,预计22 年屠宰业务将重新回到量利齐升的通道,肉制品业务也有望量利齐升。公司作为肉制品行业绝对龙头,2018 年以来改革走在正确的道路上,尽管短期业绩压力较大,但长期改善趋势不变,若新品快速放量叠加公司坚定推进肉制品调结构与产品创新,有望拉动肉制品长期增长,目前估值落在历史低位,建议关注下半年环比改善。

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